蔡怀军是如何实现从芒果电视到芒果超媒的？

蔡怀军是如何成功推动芒果电视转型成为芒果超媒的呢？

我们或许可以换个角度探讨：蔡怀军如何在芒果超级媒体市值突破490亿元的过程中，面对挑战如“女演员刘璐事件”的影响。

湖北宜昌高铁站发生一起女演员携带易燃压缩气罐扰乱公共秩序的事件，该女子被证实为芒果台签约艺人。

事件曝光后，芒果台迅速解约刘璐并向公众表达了歉意。

这次事件让芒果电视，作为一家艺人经纪公司，也成为了受害者，它揭示了当艺人道德风险出现时，公司可能面临的人员流失风险，借此，我们可以深入讨论芒果电视的艺人经纪业务及其关联上市公司——芒果超媒的运作情况。

芒果电视的艺人经纪业务

据芒果超媒体财报显示，凭借科学的发掘、培养及运营机制，公司已构建起多层次、多元化艺术家阵容，他们参与影视作品、综艺、商演、代言和周边商品开发，致力于打造深受年轻观众喜爱的新一代明星，最大化艺人价值，截至2019年上半年，芒果台已签约近100名艺人，其中包括华晨宇、欧豪、于朦胧等人，公司也在报告中提及艺人经纪业务的人才流失风险，其天娱传媒已形成明星、潜力星与新人的梯度配置。

可见，芒果台的艺人主要来自明星培育体系，尤其是对新人的投入不菲，类似刘璐事件，不仅可能造成平台经济损失，对于芒果电视而言，更是人才的流失，前期投资的消耗，以及培养新人所付出的机会成本，上半年，这块业务收入达15.74亿，成本9.75亿，毛利率仅有38.06%，是公司新媒体互动娱乐业务的重要组成部分，简单估算，若忽略其他因素，芒果电视每位艺人的平均培养成本接近千万人民币。

芒果超媒的财务透视

实际上，芒果超媒上半年营收虽达到55.04亿，但净利润仅8.04亿，整体净利率低至14.59%，净资产收益率为9.54%，2014年至2016年间，净利润逐年下滑，直到2017和2018年才有所回升，经营活动现金流亦呈现起伏不定，4年内仅2017年为正值，表明利润质量有待提高，在这样的背景下，公司需寻求外部资金以维持运营，回顾芒果超媒的股权融资历史，自2015年1月21日上市以来，公司通过增发配股等方式共融资135.33亿元，加上IPO的6.34亿，累计外部融资超140亿，期间，总股本由4.01亿增至10.47亿，近乎翻倍，换言之，芒果超媒上市不足五年，二级市场增发融资额就超过140亿，而回馈股东的分红却仅有1.07亿，这还不包括大股东在上市一年后的大规模套现，几乎每次减持都是清仓式操作，从股价走势看，这些减持大多发生在低价区，耐人寻味，一边是大股东低位清仓，另一边则是大手笔增发融资，这种“双管齐下”的融资策略让人不禁疑惑：芒果超媒是否真的极度缺钱？未来，芒果电视的数百位艺人中是否会再次出现“刘璐事件”？公司又该如何应对因艺人道德风险导致的人才流失问题？

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我在华为应用市场下载的“韩剧电视”，起初能正常观看，但时间一长

可能是软件版本问题，而非手机故障。

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